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浅谈企业合并重组中的财务风险防范措施

发布日期:2018-12-14 浏览次数[] 文章来源:网络整理

【关键词】企业;合并重组;财务风险;防范措施

随着我国市场经济改革的不斷深入,企业资源的配置方式也发生了深刻变化,合并重组作为企业实现资源配置的一种重要方式,越来越受到我国企业,特别是上市公司的青睐。然而,不管采取哪种方式来实现资源配置,总是伴随着一定风险,能够让企业实现快速扩张的合并重组方式也不例外。那么,企业合并重组中存在哪些财务风险,又应该如何来防范?本文对此进行了探讨。

一、企业合并重组的概念

企业合并重组是企业为了达到扩张的目的,以现金、有价证券或者其他方式取得其他企业部分或全部产权,以此实现对被并购企业控制权的一种产权交易活动。企业合并重组的本质在于控制权的转移,其形式是通过产权来实现的。企业合并重组通常是为了满足实现战略目标的需要。具体而言,企业合并重组能够给企业带来以下好处:

1.带来规模经济效应

合并重组给企业带来的规模效应主要体现在生产规模和经营规模两个方面。生产规模方面,企业合并重组以后,其资产实现了快速扩张,为企业内部细化专业化分工创造了更为有利的条件,规模效应使得企业的生产成本得到进一步降低。经营规模方面,企业在合并重组不同类型的企业以后,对于不同的顾客或市场能够更有针对性的进行专门生产和服务,可以更好的满足不同消费者的需求,有利于集中相关经费用于研发、企业生产工艺的改进以及新技术的应用,从而实现产品推陈出新。企业通过合并重组以后产生的规模效应能够给企业融资创造更好条件。

2.发挥市场主导效应

企业如果采取纵向合并重组,合并重组的对象是上下游关联企业,就能够加强对原材料及销售渠道的控制,为企业突破在这两方面的瓶颈发挥重要作用;如果企业采取的是横向合并重组,对象为同一类型的企业,则能够迅速提高市场占有率,形成规模经济。

3.实现资源优化配置

不同企业所占据的人、财、物以及自然资源的份额都不相同,通过企业合并重组,能够充分提高相关资源的使用效率,达到资源共享、优化配置的效果。

4.实现多元化发展

企业通过合并重组,可以减少投资建厂、渠道开辟等过程和周期,大大缩短跨行业、跨地区发展的时间,以最低成本快速实现多元化发展。

二、企业合并重组的财务风险

1.企业合并重组前的财务风险

企业合并重组前的财务风险产生的原因主要是因为合并一方与被合并一方信息不对称所导致。由于合并企业对被合并企业的财务状况和经营情况了解不够,加上外部市场等环境中存在的诸多不确定性,构成了企业合并重组前的财务风险,主要有以下3种类型:

(1)被合并企业的估值风险。在合并重组以前,需要对被合并企业进行价值评估,从当前的情况来看,这一项工作多数是委托会计师事务所等中介机构来完成,由于信息不对称,其评估价值与真实价值难以等同,不少估值都存在溢价风险。

(2)收益判断风险。收益判断是对被合并企业合并重组以后收益情况的预判,这一判断的准确性,取决于对合并企业、被合并企业的全面了解程度,市场环境的变化,以及预判者的专业水平等诸多因素。

(3)外部环境风险。是指企业在合并重组过程时所面临的市场环境、金融环境、政策环境等变化所带来的风险,这一类风险往往不是取决于企业合并重组者的主观意志,其具有非可控性。

2.企业合并重组中的财务风险

融资支付风险、债务风险、流动性风险构成了企业合并重组中的财务风险。融资支付风险指企业及时足额筹集合并重组所需资金以完成合并活动的风险。债务风险指企业通过举债完成合并重组给自身带来的偿债风险。流动性风险指企业因为满足合并重组资金需求而大量挤占流动资金所产生的风险。

3.企业合并重组后的财务风险

(1)整合风险。由于企业与被合并企业之间存在财务管理制度、管理文化、人员等多方面的差异,在企业的整合过程中,这些差异可能产生管理成本增加、收益下降的风险。

(2)偿债风险。企业在合并重组以后,需要对被合并重组企业以前的行为承担相关责任,如果合并之前已经存在债务、违规、信用问题等,会给合并以后的企业带来偿债等相应风险。

三、企业合并重组中的财务风险防范措施

1.事前控制措施

主要是加强被合并企业的财务审查。企业对于合并重组应做到谨慎决策,在作出最终决策以前,必须对被合并企业的经营情况、财务情况、资本情况等进行全面透彻的了解,只有在做好这些工作的基础上,才有可能对企业的真正价值形成正确认识,为正确选择合并重组方式、整合企业业务等提供重要参考。对被合并企业的财务审查应尽可能做到全面、深入、详细。在审查过程中,必须大量掌握被合并企业的情况,包括企业背景、主要股东情况、多个年度的财务报表等;对于财务审查的关键指标,如资产、负债、盈利等相关指标,必须进行真实性核查,确保质量;审查过程中要做到多渠道、多方法审核,通过相互印证来核实所掌握信息的真实性,特别是对于企业价值评估,可以选择市盈率法、同行业市值比较法等方法来进行多方面权衡比较,以确定企业合并重组后的持续经营能力。

2.事中控制措施

(1)结合风险防控合理确定融资结构。企业在合并重组过程中,必须重视财务风险,兼顾成本最小化,以防止融资失败使企业陷入财务危机。企业立足于自身财务情况及偿债能力的科学分析,对合并重组企业所需资金规模进行准确测算,综合分析采取各种融资方式,探讨在时间、成本和风险方面存在的利弊,在此基础上科学制定融资组合方式。

(2)选择正确的支付方式。企业在合并重组时,一是要充分利用金融工具,并考虑国家相关政策因素,选择采取现金、股权、债券等方式来完成支付,如果采取单一的方式存在问题,可以考虑采取以上几种方式组合的方式来完成。二是支付时间,企业要根据自身的资金状况以及融资规划来确定支付时间,在融资困难、资金紧张的情况下,采取分期或者延期支付的方式来确定支付时间,还可以约定在企业合并重组之后,再根据经营情况等条件来支付尾款。

3.事后控制措施

事后控制措施指企业合并重组完成以后的财务风险控制,主要通过人、制度以及量身定制的相关整合方案来实现。首先,要对合并重组以后的企业派驻具备财务风险管控能力、个人诚信度高的财务负责人,加强对企业财务的实际控制,财务负责人必须定期向上级汇报企业合并重组以后的财务状况,毕业论文代写,并提出相关风险的防范和解决措施。其次,企业必须建立健全财务管理制度体系,对于相关财务管理制度,务必落实到位,特别是对资金使用、资产管理等重要的管理行为,应该重点加以制度约束。另外,还必须建立财务检查和风险监控机制,理清被合并重组企业的债权债务、资产资金等相关情况;最后,针对企业合并重组以后,人员对接、合作等方面存在的问题,必须加以重视,对财务管理人员应一视同仁,统一规划,合理划分岗位职责,加强绩效考核,薪酬待遇上也要同等对待,增强企业人员之间的凝聚力和文化认同感。在具体操作上,要根据实际情况拟出详细的整合方案,经过认真研究和科学分析以后再实施。

四、结束语

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